今年1月10日以來，我國南方大部分地區(qū)出現(xiàn)30年一遇的持續(xù)大范圍低溫、雨雪和冰凍天氣。長三角地區(qū)的積雪量及雨雪持續(xù)時(shí)間創(chuàng)出近50年和近25年以來的歷史最高紀(jì)錄。

　　從宏觀方面來說，暴雪將會(huì)提高今年1-2月的CPI，并促使政府進(jìn)一步進(jìn)行物價(jià)控制和宏觀緊縮。從行業(yè)來看，受暴雪影響，產(chǎn)品價(jià)格已出現(xiàn)上漲的行業(yè)有有色金屬的電解鋁鉛鋅、錳和錳、化工的原鹽、電石、黃磷和純堿，以上行業(yè)預(yù)計(jì)景氣能維持到3月上旬。其中預(yù)期景氣維持時(shí)間最長的是純堿。純堿行業(yè)本來供需就較為緊張，受到電荒和運(yùn)輸困難的影響，供需矛盾進(jìn)一步激化。鋼鐵和水泥目前處于消費(fèi)淡季，同時(shí)產(chǎn)量受暴雪影響有所下降，當(dāng)春節(jié)結(jié)束進(jìn)入施工旺季后，并且受到災(zāi)后重建的提振，價(jià)格很有可能有所上漲，但是中長期來看仍將受到宏觀景氣的制約。

　　煤炭是供求最緊張，也是受益程度最高的行業(yè)，煤價(jià)在過去1個(gè)月內(nèi)已上漲20%，目前受發(fā)改委限價(jià)和估值過高的制約，短期煤炭股上漲空間有限，但是從暴風(fēng)雪事件中可以看到中國煤炭供給有持續(xù)下降的趨勢(shì)，供需偏緊，海外煤炭價(jià)格也在上漲，因此中長期來看，煤炭的景氣仍然可期。

綜上所述，結(jié)合暴雪影響和對(duì)行業(yè)供求的展望，國泰君安推薦純堿、鋼鐵、水泥、煤炭行業(yè)，短期博弈可以適當(dāng)參與有色金屬。