4季度水泥漲價(jià)彈性大 行業(yè)盈利望超預(yù)期

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

 

    數(shù)字水泥網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥均價(jià)環(huán)比再漲0.4%，而領(lǐng)頭羊華東水泥均價(jià)環(huán)比大漲3%，為近四周最大周漲幅，而現(xiàn)在每噸373元的均價(jià)也創(chuàng)出近兩年來的高點(diǎn)。

 

　　分地區(qū)來看，華東地區(qū)漲幅最為明顯，安徽、江西、江蘇等地大漲10%至20%，南方水泥旺季漲價(jià)勢頭仍在延續(xù)，中南、西南等地也有一定幅度上漲，僅東北地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)回落。

 

 

　　具體數(shù)據(jù)顯示：10 月25 日至11 月01 日，全國水泥平均價(jià)格漲勢繼續(xù)，平均漲幅3 元/噸，其中華東地區(qū)上漲11 元/噸，西北地區(qū)上漲10 元/噸，東北地區(qū)下跌17 元/噸，其他地區(qū)價(jià)格與上周持平；全國水泥庫容比與上周基本持平，其中東北地區(qū)上升1%,華東地區(qū)下降2%，中南地區(qū)下降1%，西南地區(qū)下降1%，西北地區(qū)上升5%。煤炭價(jià)格：本周華北地區(qū)煤炭價(jià)格較上周上漲10 元/噸，其他各地區(qū)煤炭價(jià)格與上周持平。全國平均水泥煤炭價(jià)格差較上周上漲2 元/噸；其中華東上漲11 元/噸，西北上漲10 元/噸，華北下跌1 元/噸，東北下跌17 元/噸，其余地區(qū)與上周持平。

 

 

　　華安證券研報(bào)表示，行業(yè)基本面改善持續(xù)改善并略超預(yù)期：1）截至三季報(bào)，水泥制造板塊19 家上市公司16 家實(shí)現(xiàn)了營收增長，較2012 年年報(bào)時(shí)的8 家擴(kuò)充了一倍。2）截至三季報(bào)營收增長的上市公司無論從數(shù)量還是增長的幅度上來看，都較年報(bào)公布的數(shù)據(jù)有了明顯的改善。3）行業(yè)"整體虧損"的局面得到實(shí)質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)，2012 年報(bào)數(shù)據(jù)中實(shí)現(xiàn)利潤總額增長的企業(yè)僅有兩家，而兩家企業(yè)均為ST，表征意義較弱，而截至三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)利潤總額增長的企業(yè)達(dá)到10 家，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額增長數(shù)據(jù)同2012 年報(bào)數(shù)據(jù)持平，增長無論從絕對數(shù)量還是質(zhì)量上來看得到了大幅改善。

 

　　估值優(yōu)勢明顯，有待得到市場的認(rèn)識和發(fā)掘。截至三季報(bào)數(shù)據(jù)，19 家上市公司中實(shí)現(xiàn)每股收益增長的數(shù)量已經(jīng)由年初的2 家增長到了10 家，而從估值角度來看，當(dāng)前大部分企業(yè)的PE（TTM）較年初及6 個(gè)月前的對應(yīng)估值水平優(yōu)勢凸顯。

 

 

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，十一假期后水泥價(jià)格大幅上漲，主要原因在于目前旺季需求旺盛，同時(shí)華東華南地區(qū)新增供給少、企業(yè)協(xié)同到位；后續(xù)超預(yù)期方面的因素來自于環(huán)保整治，目前河北石家莊地區(qū)大面積停產(chǎn)，環(huán)保整治帶來供給面的收縮會否擴(kuò)散到其他區(qū)域，后面將重點(diǎn)跟蹤政策演化。

 

　　整體來看，維持前期判斷，4 季度水泥漲價(jià)彈性大，下半年行業(yè)盈利有望持續(xù)超預(yù)期。