袁克蘭：優(yōu)化我國水泥產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的思考

核心提示：拉豪合并的啟示：一、“拉豪合并”是在順應全球經(jīng)濟發(fā)展大趨勢、大背景下達成的交易；二、以增強競爭力為目的互利共贏；三、“拉豪合并”的交易方式非常值得我們借鑒，強強聯(lián)合關鍵在于改變思維方式，加快體制機制創(chuàng)新和資本運作創(chuàng)新，就是如何完善現(xiàn)代企業(yè)制度，借助資本市場的力量，以資本為紐帶，加快大企業(yè)之間的聯(lián)合，促進形成大企業(yè)引領行業(yè)健康發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。

“拉豪合并”給了我們?nèi)c啟示：

啟示一：“拉豪合并”是在順應全球經(jīng)濟發(fā)展大趨勢、大背景下達成的交易。在經(jīng)濟全球化進程中，任何企業(yè)都必須面對全球性的市場競爭，在市場增量有限、行業(yè)競爭加劇的背景下，并購成為企業(yè)擴大自身規(guī)模、削弱競爭對手的優(yōu)先選擇，只有那些不斷創(chuàng)造新的市場需求、商業(yè)模式和向價值鏈高端持續(xù)攀升的企業(yè)才能最終贏得競爭的勝利。??

資料顯示，今年以來全球范圍特別是歐美大型企業(yè)并購活動頻繁,全球宣布的并購交易8000余起，總金額在1.5萬億美元左右，創(chuàng)下2007年以來新高，且大手筆交易頻現(xiàn)，交易規(guī)模高于100億美元的并購達23起。國外媒體普遍認為金融危機后的首個全球并購交易熱潮已經(jīng)來臨，這是大趨勢。還有一些觀點認為，世界經(jīng)濟進入良性恢復期。企業(yè)并購的熱情增加，實質(zhì)上是歐美經(jīng)濟加快復蘇的積極回應，也是國際產(chǎn)業(yè)格局迎來加速整合期。從數(shù)據(jù)顯示來看，網(wǎng)絡、制藥、電子信息等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合更加突顯，從數(shù)量和金額都大大超出以往。??

啟示二：以增強競爭力為目的互利共贏。面對中國水泥行業(yè)技術裝備水平提高和企業(yè)實力的快速上升，拉豪有危機感。他們有一半以上的資產(chǎn)都在新興經(jīng)濟體國家，隨著新興經(jīng)濟體發(fā)展速度的放慢、歐美經(jīng)濟逐漸復蘇，資本向發(fā)達國家回流，讓他們感覺有一些壓力，要鞏固其在歐洲及國際水泥市場的優(yōu)勢地位，以及自身生存發(fā)展的需要，他們選擇了強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補,通過資產(chǎn)整合提高效率，有效降低風險，增強競爭力。??

我國水泥企業(yè)從目前來看生存問題不大，行業(yè)利潤水平高于其他工業(yè)行業(yè)，但發(fā)展遇到了問題，表現(xiàn)為產(chǎn)能過剩矛盾越來越突出。先進的產(chǎn)能利用率得不到有效利用，吞食了行業(yè)千辛萬苦通過技術進步帶來的合理回報，在政策推動下的落后產(chǎn)能退出市場后，通過企業(yè)兼并重組優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，才有可能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，真正發(fā)揮市場競爭機制作用，淘汰那些布局不合理、效率低下的落后產(chǎn)能。但如果不能有效地把住新增產(chǎn)能的關口，重組對企業(yè)形成不了整合的效益，就會影響重組的進程。目前，控制水泥新增產(chǎn)能，中央的決心很大，國發(fā)〔2013〕41號文提出明確要求，也作了工作部署，但部分地方政府認識并不到位，認為水泥行業(yè)還沒有出現(xiàn)大面積虧損，一些企業(yè)效益還很好，說明本地區(qū)水泥產(chǎn)能并不過剩。特別是水泥項目審批權(quán)下放到省級政府后，不少地區(qū)又出現(xiàn)新一輪新上水泥項目的苗頭，內(nèi)蒙古、黑龍江、云南都有這類問題。??

我們所說的嚴禁新增產(chǎn)能，是指在2013年的基礎上不能新增。但有些地方政府總能找到理由為新上項目開綠燈。招商引資對地方政府來說百益而無一害。工業(yè)和信息化部負責水泥行業(yè)化解產(chǎn)能過剩矛盾工作，深感責任重大，正在努力加大工作力度，落實國發(fā)〔2013〕41號文的各項政策措施，組織開展了《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》修訂工作、制訂《部分產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，差別化電價政策、資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策調(diào)整和水泥標準修訂等工作也在抓緊落實。但水泥企業(yè)一定要有清醒的認識，中國水泥整體上產(chǎn)能過剩已是不爭的事實，雖然中央政府對化解產(chǎn)能過剩矛盾的態(tài)度堅決，但不要再指望通過中央政府采取過去那種強硬的行政手段和經(jīng)濟手段清理市場，水泥行業(yè)發(fā)展的主要矛盾已不再是過去所指的落后產(chǎn)能造成的，政府要讓市場起決定性作用，通過法律、法規(guī)和加強監(jiān)督檢查，努力創(chuàng)造公平競爭的環(huán)境。我們應學習拉豪，面對這種形勢及早地調(diào)整戰(zhàn)略，從長遠考慮。??

兼并重組是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要途徑，我國水泥行業(yè)的兼并重組，需要有破局性的創(chuàng)新，再像以前那樣以大吃小、畫地為牢的初級并購方式而不去突破，就算不上破局性的重組。拉豪這樣的案例，給了我們很好的啟示，通過并購提前布局、搶占先機，強強聯(lián)合是企業(yè)并購的更高級階段。大水泥企業(yè)集團之間，怎樣謀求共同發(fā)展？近幾年通過行業(yè)自律有一些效果，但不可持續(xù)，我們也在尋找有這樣意愿的企業(yè)并購案例，重點關注對產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)中具有破局性特征的兼并重組企業(yè)，發(fā)揮部門之間協(xié)調(diào)機制的作用，幫助他們協(xié)調(diào)解決并購中遇到的各種問題。

啟示三：“拉豪合并”的交易方式非常值得我們借鑒，我們的強強聯(lián)合，關鍵在于改變思維方式，加快體制機制創(chuàng)新和資本運作創(chuàng)新，就是如何完善現(xiàn)代企業(yè)制度，借助資本市場的力量，以資本為紐帶，加快大企業(yè)之間的聯(lián)合，促進形成大企業(yè)引領行業(yè)健康發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。??

從2008年6月工業(yè)和信息化部成立那時起，我們產(chǎn)業(yè)政策司就一直把企業(yè)兼并重組作為促進工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一項最重要的工作來推動，2010年8月，國務院印發(fā)了由我們組織起草的《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》（國發(fā)〔2010〕27），該文件提出了促進企業(yè)兼并重組工作的主要目標和基本原則，對政府如何加強企業(yè)兼并重組的引導、改進管理和服務等方面提出了要求。同年12月，國務院批準建立由工業(yè)和信息部牽頭，發(fā)展改革委、財政部等12個部門參加的企業(yè)兼并重組工作部級協(xié)調(diào)機制，由工信部部長任組長，小組辦公室設在部產(chǎn)業(yè)政策司，日常工作由我們產(chǎn)業(yè)組織處負責。??

這些年我們一直在積極推動企業(yè)兼并重組工作，水泥行業(yè)是我們關注和推動的重點，2013年1月，我們聯(lián)合12個部委出臺了《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》（工信部聯(lián)產(chǎn)業(yè)〔2013〕16號），明確提出鋼鐵、水泥等重點行業(yè)兼并重組發(fā)展目標。去年8月，李克強總理批示“企業(yè)兼并重組事關結(jié)構(gòu)調(diào)整，必須要有政策支撐”。并要求工業(yè)和信息化部會同有關部門抓緊研究有關企業(yè)兼并重組的政策措施。我們立即會同部際協(xié)調(diào)小組成員單位開展工作，國務院于2014年3月7日印發(fā)了《國務院關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》（國發(fā)〔2014〕14號，以下簡稱《意見》）?！兑庖姟吠怀隽似髽I(yè)在兼并重組中的主體地位，重視更好地發(fā)揮市場的決定性作用。政府則在加強產(chǎn)業(yè)政策引導和服務，簡化審批程序，完善有利于企業(yè)兼并重組的市場環(huán)境，消除市場壁壘，完善有利于企業(yè)兼并重組的金融、財稅、土地、職工安置等政策措施方面發(fā)揮作用。??

目前，我國金融和資本市場對于兼并重組的支持還不夠充分，存在融資難、融資成本高、融資手段相對單一等問題，為此，《意見》提出：一要優(yōu)化信貸融資服務。引導商業(yè)銀行在風險可控的前提下積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務。推動商業(yè)銀行對兼并重組企業(yè)實行綜合授信，改善對企業(yè)兼并重組的信貸服務。二要充分發(fā)揮資本市場的作用。支持符合條件的企業(yè)通過發(fā)行股票，短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向債務融資工具等非金融企業(yè)債務融資工具，可轉(zhuǎn)換債券等方式融資。允許符合條件的企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為兼并重組支付方式。對上市公司發(fā)行股份實施兼并事項，取消發(fā)行的最低數(shù)量限制，不再強制要求作出業(yè)績承諾，由公司自主決策。改革上市公司兼并重組的股份定價機制。非上市公司兼并重組，不實施全面要約收購制度，允許實行股份的協(xié)商定價。此次文件增加了很多投資、融資手段方面的內(nèi)容，前一階段我們和財政部就設立并購基金等問題聯(lián)合到地方做了一些調(diào)研，下一步還要和人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等部門在解決企業(yè)融資問題方面做專題調(diào)研。??

稅收作為企業(yè)并購成本的一項重要內(nèi)容，在一定程度上會影響企業(yè)兼并重組決策，過重的稅收負擔甚至會阻斷某些企業(yè)兼并重組行為。在稅收方面最大的一個障礙可能就是并購企業(yè)資產(chǎn)評估增值部分的所得稅問題，財稅〔2009〕59號文對達到一定條件的企業(yè)兼并重組，可以采取所得稅特殊性稅務處理，享受遞延繳納的政策，可有效降低企業(yè)當期并購成本和資金壓力，但是，由于條件比較苛刻，這項好政策很少有企業(yè)能夠享受得到。目前，財政部、稅務總局已有安排，正在研究修改相關條件，今年年底前可能會出一個成果。另外，人力資源和社會保障部正在抓緊研究出臺兼并重組企業(yè)穩(wěn)崗獎勵政策。其他相關部門也都有具體任務分工，并且都在積極努力促使形成一些細則和一些可操作的具體政策。??