高善文：長達7年的大熊市可能已經(jīng)結(jié)束

高善文表示，自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，未來應(yīng)以偏積極的態(tài)度看待市場。

高善文指出，房地產(chǎn)影響超出單個行業(yè)范疇，導(dǎo)致銀行惜貸等，繼而引發(fā)金融危機，這樣的風險機率并不高，對未來的市場看法偏向于積極。

隨著A股行情轉(zhuǎn)暖，指數(shù)逐步走高，各種對于后市走向的爭論也愈演愈烈。在這一關(guān)鍵時刻，在宏觀預(yù)測界具有“一哥”地位的安信證券首席經(jīng)濟學家高善文博士周日(8月24日)在廣州給大家拋出了一顆定心丸：自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，未來應(yīng)以偏積極的態(tài)度看待市場。

房地產(chǎn)：對經(jīng)濟的拖累已近最壞時刻 未來會迎來改善

8月24日，由安信證券廣州分公司、安信證券研究中心聯(lián)合舉辦的宏觀經(jīng)濟與國企改革專題報告會在廣州舉行。此次活動得到廣州市證券投資行業(yè)商會的大力協(xié)助，并得到《投資快報》、FM95.3股市廣播等媒體的全面支持。

高善文博士用120分鐘的時間，全面闡述了他對房地產(chǎn)市場及未來走向、全球經(jīng)濟復(fù)蘇及趨勢、國企改革及未來展望等三方面宏觀熱點的最新觀點。

就房地產(chǎn)而言，他認同行業(yè)確實已經(jīng)進入長期調(diào)整趨勢的判斷，房地產(chǎn)也不再是宏觀經(jīng)濟的重要拉動力量。但是，從周期波動的角度看，開工量、成交量等行業(yè)數(shù)據(jù)暗示，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的負面影響，今年將是最嚴重的?！伴L調(diào)整周期中也有反彈，現(xiàn)在應(yīng)該是階段性最悲觀的時候或階段性最壞的情形。當前房地產(chǎn)市場還處于持續(xù)探底過程中，但底部正抬高，商品房銷售面積的增速預(yù)計今年4季度見底。今年年底，或者明年的某個時點，房地產(chǎn)將進入階段性的恢復(fù)過程(可能持續(xù)半年到一年)”，“房地產(chǎn)正在進入對經(jīng)濟拖累最壞的時候，未來會迎來改善，不看空明年的房地產(chǎn)，不看空明年的銀行，不看空明年的經(jīng)濟”，高善文如此表示。

明年經(jīng)濟增速不會比今年更差 產(chǎn)能過剩最嚴重的時候正在過去

高善文指出，目前看，全球經(jīng)濟仍在持續(xù)復(fù)蘇且趨勢明確。與此同時，在這一復(fù)蘇過程中，中國的新產(chǎn)業(yè)也在悄然崛起，比如移動互聯(lián)網(wǎng)，像微信；第二代智能手機產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力也在快速提升。當然，現(xiàn)階段新產(chǎn)業(yè)的體量還弱小，還不足以全面拉動整體經(jīng)濟增長，但趨勢明確。

對于業(yè)內(nèi)比較擔心的“周期性行業(yè)產(chǎn)能過?！?，高善文并不悲觀。他認為，周期性行業(yè)的產(chǎn)能過剩最壞的時候在今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)，未來有望逐漸改善。最直接的證據(jù)就是PPI持續(xù)下行的調(diào)整底部正逐漸抬高。微觀層面看，像光伏，鋼鐵等行業(yè)都可以看到積極改善的跡象。比如今年上半年，粗鋼出口迅速上升，對沖了國內(nèi)需求不足。其中一個核心背景因素是中國鋼鐵業(yè)的全球競爭力提升，且這一趨勢正在加強。

高善文相信，明年經(jīng)濟增速不會比今年更差，產(chǎn)能過剩最嚴重的時候正在過去。

“混合所有制”意味深長國企改革將是經(jīng)濟增長的新引擎

以“混合所有制”為核心的國企改革，或是一個未來經(jīng)濟增長的強力引擎。高善文指出，“混合所有制”改革有兩大意義：第一，國有資本從管經(jīng)營到管資產(chǎn)、管人財物轉(zhuǎn)向管資本，成為一個投資機構(gòu)者；第二，有利于破除國有企業(yè)的壟斷。未來，是否會出現(xiàn)“民營資本控股的公私合營”，值得關(guān)注。

他認為，從長期趨勢看，房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的作用會逐漸弱化，出口增速也不可能再重新回到歷史高峰，這時，以“混合所有制”為核心的國企改革將是未來經(jīng)濟增長的新引擎。

對于A股市場，基本的結(jié)論是，自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，對未來的市場看法偏向于積極。

高善文同時指出，支持這一觀點的風險因素有二個，一是某些突發(fā)事件令全球經(jīng)濟正在恢復(fù)的進程戛然而止，比如美聯(lián)儲過早加息并影響到經(jīng)濟復(fù)蘇；二是房地產(chǎn)市場所帶來的債務(wù)風險暴露，其影響超出單個行業(yè)范疇，導(dǎo)致銀行惜貸等，繼而引發(fā)金融危機。

但從目前的情形看，出現(xiàn)這些風險的機率并不高。

論壇最后，安信證券廣州分公司首席投資顧問張德良就具體的投資機會及投資標的進行了補充，其核心主題是“牛股已在路上”?！芭Ｊ惺怯纱罅颗９蓸?gòu)成的，現(xiàn)階段就是牛股構(gòu)建期”，張德良借用雷軍的名言：“站在臺風口，豬都能飛上天”。據(jù)分析，牛股將集中出現(xiàn)于新產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新驅(qū)動、國企改革等“風口”。投資者可重點關(guān)注三大領(lǐng)域：一是TMT(去IOE)：信息安全、云、北斗、傳媒，要重視國家戰(zhàn)略，關(guān)注國產(chǎn)替代；二是包括軍工資產(chǎn)證券化、混合所有制在內(nèi)的國企改革；三是大健康。