微刺激不能長期人為抬高經(jīng)濟(jì)增長率

根據(jù)課題組的預(yù)測計(jì)算，如果在“十三五”期間，保持年均經(jīng)濟(jì)增長速度為7.1%，2015至2020年，廣義政府債務(wù)余額，包括負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)將合計(jì)減少2.06萬億元，這對緩解政府債務(wù)壓力無疑將起到積極作用。

中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型2014年秋季報(bào)告預(yù)測：

2014年中國GDP增速為7.49%

建議適度下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)至7.2%左右。同時(shí)公布的專家問卷調(diào)查顯示，房地產(chǎn)投資增速回落和制造業(yè)產(chǎn)能過剩是經(jīng)濟(jì)下行主因。

施普林格出版社、廈門大學(xué)與經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社11日在德國海德堡聯(lián)合發(fā)布中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)2014年秋季預(yù)測報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，2014年中國經(jīng)濟(jì)增長減速的態(tài)勢還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)全年GDP增速為7.49%。課題組指出，現(xiàn)有的微刺激政策提高了經(jīng)濟(jì)增長率，但持續(xù)地應(yīng)用微刺激政策可能得不償失。報(bào)告建議在經(jīng)濟(jì)周期下行區(qū)間適當(dāng)下調(diào)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率，將2015、2016年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)調(diào)整至7.2%左右。

這份報(bào)告是課題組的第十七次預(yù)測成果。報(bào)告指出，由于城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增長并沒有明顯改善，當(dāng)前宏觀調(diào)控雖然強(qiáng)調(diào)微刺激、定向?qū)捤傻却胧举|(zhì)上還是只能通過基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資擴(kuò)張來穩(wěn)定增長。然而，隨著貨幣供應(yīng)量水平的持續(xù)快速增長以及社會(huì)融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，不僅投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)持續(xù)減弱，而且已積累了大量債務(wù)的地方政府也難以再啟動(dòng)大規(guī)模的投資項(xiàng)目。同時(shí)，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)步趨好，但由于國內(nèi)勞動(dòng)工資水平的提高以及人民幣(6.1344, 0.0049, 0.08%)仍將小幅升值，會(huì)在一定程度上抑制出口的增長。

報(bào)告認(rèn)為，2014年，中國經(jīng)濟(jì)增長減速的態(tài)勢還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)全年GDP增速為7.49%。其中，由于去年三季度經(jīng)濟(jì)增速的基數(shù)較高，而且預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資還將繼續(xù)下滑，外需短期內(nèi)回升力度也不大，因此，第三季度的同比增長率將微降至7.42%，第四季度可能回升到7.62%。2015年的四個(gè)季度將延續(xù)2014年的態(tài)勢，前低后高，全年GDP增速將放緩至7.37%。

課題組負(fù)責(zé)人、廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任李文溥表示，近三年的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況說明，如果不采取現(xiàn)有力度的微刺激政策，中國的經(jīng)濟(jì)增長率，顯然要低于現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長實(shí)績。

但是，短期的需求刺激只能用于熨平周期波動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)的自然穩(wěn)定增長率較低的情況下，不可能長期人為地抬高經(jīng)濟(jì)增長率。持續(xù)地應(yīng)用微刺激政策實(shí)現(xiàn)高于經(jīng)濟(jì)自然穩(wěn)定增長率的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，可能得不償失。李文溥說，目前的7.5%增速是建立在貨幣超發(fā)基礎(chǔ)上的。2014年上半年，社會(huì)融資規(guī)模已經(jīng)突破10.57萬億元，創(chuàng)歷史最高水平；上半年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長了14.7%。預(yù)測表明，全年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長將達(dá)到14.2%，超過年初制定的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長13%的目標(biāo)，也高于2013年13.6%的增速。今年的貨幣供應(yīng)，將使明年在經(jīng)濟(jì)增長減速的同時(shí)，通貨膨脹壓力加大。如果2015年、2016年繼續(xù)將經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)維持在7.5%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)成本可能太高，不利于將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要精力轉(zhuǎn)向全面深化改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

課題組認(rèn)為，如能將2015、2016年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)調(diào)整至7.2%左右，除了有利于一定程度上改善主要宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)外，還有利于降低政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，有利于深化改革，且并不會(huì)增加就業(yè)壓力。

根據(jù)課題組的預(yù)測計(jì)算，如果在“十三五”期間，保持年均經(jīng)濟(jì)增長速度為7.1%，2015至2020年，廣義政府債務(wù)余額，包括負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)將合計(jì)減少2.06萬億元，這對緩解政府債務(wù)壓力無疑將起到積極作用。

報(bào)告認(rèn)為，下調(diào)增長目標(biāo)還有利于政府適當(dāng)減少頻繁的穩(wěn)增長微刺激政策調(diào)控操作，將主要精力、工作重心集中于落實(shí)全面深化改革和調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式上去，提高潛在經(jīng)濟(jì)增長率，有利于在下一輪的經(jīng)濟(jì)增長上行階段，爭取更好的經(jīng)濟(jì)增長實(shí)績。

模擬計(jì)算結(jié)果還顯示，即使是在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，如果2012年和2013年GDP增長率從7.65%和7.67%降至7.2%，也僅會(huì)減少就業(yè)16.71萬人和16.73萬人。如果考慮第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)比重變化，則這一經(jīng)濟(jì)增速減緩所減少的就業(yè)機(jī)會(huì)甚至更少?？紤]到我國目前就業(yè)市場上需求人數(shù)與求職人數(shù)比約為1.11，即需求比供給大11%，將經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)下調(diào)至7.2%左右，并不會(huì)產(chǎn)生就業(yè)問題。

發(fā)布會(huì)上同時(shí)公布的年度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策問卷調(diào)查顯示，68%的受訪專家認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)投資增速回落以及全國商品房銷售面積同比下降是中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要下行壓力；62%的專家認(rèn)為，制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題加劇是主要下行壓力。