GDP增速新低意味著經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)軟著陸

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月20日公布，2014年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)7.4%，創(chuàng)下1990年以來(lái)新低。

這個(gè)新低，其實(shí)是一種經(jīng)濟(jì)再平衡。從科學(xué)實(shí)證來(lái)說(shuō)，這種再平衡就是新常態(tài)之下的經(jīng)濟(jì)軟著陸。去年這個(gè)均衡點(diǎn)的宏觀(guān)貨幣流速高于往年，這說(shuō)明整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)生了質(zhì)的轉(zhuǎn)變，那個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否軟著陸的“靴子”落地了。

這個(gè)7.4%說(shuō)明新常態(tài)之后強(qiáng)勁勢(shì)頭未變，這不是政治上的套話(huà)，而是經(jīng)過(guò)實(shí)證研究后，實(shí)實(shí)在在的結(jié)果。從宏觀(guān)上看，2012年與2013年以及2014年第三季度的宏觀(guān)貨幣流速均在0.566左右，其中2012年的宏觀(guān)貨幣流速為0.5652，2013年為0.56617，2014年前三季度為0.56589。這說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在規(guī)律沒(méi)有變，這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭依然還很強(qiáng)勁。這個(gè)結(jié)果是怎么來(lái)的？這是筆者根據(jù)中國(guó)新劍橋方程式精密計(jì)算實(shí)證而來(lái)的，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等于廣義貨幣乘以貨幣流速。

由此，筆者可以更加清楚地看到，廣義貨幣增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有一種固有的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。這種規(guī)律就是近年來(lái)的宏觀(guān)貨幣流速趨于穩(wěn)定狀態(tài)。為什么會(huì)這樣呢？這就是所謂的新常態(tài)。2012的廣義貨幣增長(zhǎng)為13.8%，所以該年就能實(shí)現(xiàn)7.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2013年廣義貨幣增長(zhǎng)為13.6%，所以該年就能實(shí)現(xiàn)7.7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2014年第三季度9月份廣義貨幣增長(zhǎng)僅為12.9%，所以這個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在7.3%左右。

當(dāng)然，這種固有的經(jīng)濟(jì)規(guī)律也有可能打破。因?yàn)?span>2014年的廣義貨幣增長(zhǎng)變化較大，3月份為12.1%，8月份為12.8%，9月份為12.9%，10月份為12.6%，11月份為12.3%，12月份為12.2%，這6個(gè)月的廣義貨幣增長(zhǎng)均低于預(yù)定政策目標(biāo)13%這個(gè)增長(zhǎng)數(shù)。這說(shuō)明去年中央的政策是廣義貨幣保持低速增長(zhǎng)，而穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)GDP增速又要保持中高速狀態(tài)。去年GDP增長(zhǎng)為7.4%，可推算出第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也為7.4%。在這種情況下，原來(lái)那種固有的經(jīng)濟(jì)規(guī)律打破了。2014年第四季度的宏觀(guān)貨幣流速在0.60655，明顯高于往年均值0.566左右。這種結(jié)果說(shuō)明經(jīng)濟(jì)新常態(tài)就是要打破那種固有平衡的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，使整個(gè)宏觀(guān)貨幣流速加快，從而使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。

為什么去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)高于第三季度增長(zhǎng)水平呢？主要是貨幣流速加快了，因?yàn)檠胄?span>[微博]使用了降息等多種貨幣工具增加廣義貨幣增長(zhǎng)?？偨Y(jié)這些穩(wěn)增長(zhǎng)的教訓(xùn)，這就是去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為什么要提出“保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，貨幣政策更注重松緊適度”發(fā)展策略的重要原因?？梢哉f(shuō)，2015年有了這一根“定海神針”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將恢復(fù)原有的活力，在找到穩(wěn)增長(zhǎng)新平衡點(diǎn)之后，就不應(yīng)該過(guò)多地干擾破壞它。

去年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口比2013年僅增長(zhǎng)了2.3%，這里面有五個(gè)重要原因：一是國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)需求呈下降趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年前個(gè)10月固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)一路下滑到15.9%，這樣下去怎么帶動(dòng)進(jìn)出口貿(mào)易激增呢？因而，海關(guān)總署新聞發(fā)言人說(shuō)，確實(shí)不容易。真是這樣，沒(méi)有說(shuō)假話(huà)。二是因?yàn)橄M(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)雙雙持續(xù)走低，致使市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)加大，許多行業(yè)已經(jīng)無(wú)利可圖，甚至虧本。去年前三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別達(dá)到7.5%、7.4%以及7.3%已經(jīng)不錯(cuò)，這些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是通過(guò)增加市場(chǎng)負(fù)債投資取得的，據(jù)初步測(cè)算，這種負(fù)債至少增加了5%至6%。在這種情況下，央行出臺(tái)了一次降息，這明顯有助于激發(fā)市場(chǎng)活力，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口貿(mào)易企穩(wěn)。三是受匯率影響影響較大。比如盧布危機(jī)，溫州商人出口幾乎無(wú)利可圖，要虧本。四是國(guó)內(nèi)消費(fèi)服務(wù)行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)力度、容量有限，暫時(shí)難以靠“一帶一路”戰(zhàn)略走出去展開(kāi)全球化的布局，拉動(dòng)進(jìn)出口增長(zhǎng)。當(dāng)然，這與世界經(jīng)濟(jì)低迷有關(guān)。

另外一個(gè)最重要的因素是，國(guó)內(nèi)外貿(mào)易爭(zhēng)端較多，市場(chǎng)需求較大重要戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備資源依然受到各種貿(mào)易條件的制約。比如，中國(guó)想進(jìn)口一些高精尖產(chǎn)品與設(shè)施，受到西方一些國(guó)家的限制；又如，中國(guó)與西方國(guó)家的稀土貿(mào)易訴訟，等到開(kāi)放這個(gè)市場(chǎng)，黃花菜都涼了，因?yàn)槟壳皣?guó)際稀土價(jià)格正在走低。也就是說(shuō)，搞國(guó)際貿(mào)易要善于抓住商機(jī)，不是想搞什么就能搞什么，要根據(jù)國(guó)情以及市場(chǎng)發(fā)展變化需要。比如因中國(guó)調(diào)整計(jì)劃生育政策，許多貿(mào)易商進(jìn)了西方國(guó)家不少奶粉，弄得國(guó)內(nèi)有人說(shuō)，這是引起“倒奶殺?！钡脑?。這說(shuō)明一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口貿(mào)易高低如何，要看這個(gè)國(guó)家消費(fèi)能力、收入水平、教育程度以及市場(chǎng)創(chuàng)新能力。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后，最重的是保持發(fā)展定力，使新平衡之下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)律不僅能夠有效地發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用，而且能夠使產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。