基建項(xiàng)目或成為今年水泥需求博弈重要籌碼
各地政府開始布局2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn),各類投資規(guī)劃也相繼披露,基建項(xiàng)目或?qū)⒊蔀?span>2015年水泥需求博弈的重要籌碼。
2014年四季度,水泥行業(yè)景氣度下行,具體表現(xiàn)在產(chǎn)量增速下滑、下游需求低迷、水泥價(jià)格回落等方面。
從產(chǎn)量來(lái)看,2014年10月、11月產(chǎn)量分別為2.34億噸和2.18億噸,同比下降1.10%和4.0%。2014年1至11月累計(jì)產(chǎn)量為22.7億噸,同比增長(zhǎng)1.90%。水泥企業(yè)壓縮產(chǎn)量、減少產(chǎn)出,究其原因,一方面與錯(cuò)峰限產(chǎn)、霧霾天減產(chǎn)有關(guān),另一方面則與下游需求低迷有關(guān)。下游需求不振導(dǎo)致水泥企業(yè)不得不協(xié)同停產(chǎn),一來(lái)可以消化庫(kù)存,二來(lái)可以將區(qū)域內(nèi)水泥價(jià)格維持在一定水平,以保證企業(yè)免于虧損。水泥行業(yè)主要的下游市場(chǎng)有基建、房地產(chǎn)和農(nóng)村市場(chǎng)。2014年基建和農(nóng)村市場(chǎng)對(duì)水泥需求變化不大,對(duì)水泥市場(chǎng)的支撐作用比較穩(wěn)定,但房地產(chǎn)市場(chǎng)卻出現(xiàn)了較大變化。2014年以來(lái)商品房銷售面積增速持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng),施工面積和竣工面積也僅低速增長(zhǎng),空置面積高企,房地產(chǎn)開發(fā)商投資意愿較弱,房地產(chǎn)投資持續(xù)下降,這是導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)水泥需求下滑的主要原因。
受此影響,2014年水泥價(jià)格整體呈現(xiàn)下行走勢(shì),特別是四季度,除華東地區(qū)外,其他五大區(qū)域市場(chǎng)水泥價(jià)格均出現(xiàn)下滑,最終導(dǎo)致四季度甚至整個(gè)2014年水泥行業(yè)景氣度下行。然而,在行業(yè)景氣度下行的同時(shí)我們也應(yīng)看到一些積極因素。產(chǎn)量減少、供給收縮同時(shí)也意味著新增產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭得以遏制,行業(yè)供需結(jié)構(gòu)正在好轉(zhuǎn),行業(yè)集中度也在不斷提升。
對(duì)于2015年一季度的預(yù)判,我們認(rèn)為從1月份開始全國(guó)水泥市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,大部分地區(qū)會(huì)出臺(tái)停產(chǎn)計(jì)劃,停窯檢修設(shè)備,加上歲末年初基建和房地產(chǎn)工地陸續(xù)停工,全國(guó)水泥市場(chǎng)進(jìn)入“冬眠期”,預(yù)計(jì)3月中旬后市場(chǎng)才會(huì)緩慢恢復(fù)。年末,各地政府開始布局2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn),各類投資規(guī)劃也相繼披露,基建項(xiàng)目或?qū)⒊蔀?span>2015年水泥需求博弈的重要籌碼。如果2015年房地產(chǎn)庫(kù)存逐漸下降,新開工數(shù)字緩慢企穩(wěn)回升,那么今年水泥需求或?qū)⒊^(guò)預(yù)期。