“一帶一路”背景下的海外水泥投資機(jī)遇

今年上半年，國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)共生產(chǎn)水泥10.8億噸，同比下滑5.3%，為自1991年以來(lái)上半年水泥總產(chǎn)量首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年同比下滑3%～5.5%。與上世紀(jì)九十年代以前的負(fù)增長(zhǎng)不同，當(dāng)前房地產(chǎn)投資已走過(guò)高速增長(zhǎng)階段，城鎮(zhèn)化率也由1990年的26.4%提升至2014年的54.8%，水泥需求的增長(zhǎng)空間將面臨著不斷萎縮的現(xiàn)實(shí)，行業(yè)將長(zhǎng)期面臨產(chǎn)能過(guò)剩的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。筆者認(rèn)為，除了兼并重組之外，水泥企業(yè)在國(guó)內(nèi)幾乎已沒(méi)有擴(kuò)大再生產(chǎn)的機(jī)會(huì)。然而，放眼中亞、東南亞、南亞等周邊國(guó)家，水泥產(chǎn)能擴(kuò)張正此起彼伏，中國(guó)水泥企業(yè)緊隨“一帶一路”戰(zhàn)略走出去將大有可為。

“一帶一路”即“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”，是中國(guó)同中亞、西亞、南亞、東南亞、東非、歐洲經(jīng)貿(mào)和文化交流的大通道。從地圖上看，“一帶一路”所覆蓋的亞洲地區(qū)主要是中亞、南亞、東南亞、西亞，其中南亞、中亞、東南亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)增速普遍在4%以上，而城鎮(zhèn)化率多在55%以下，基礎(chǔ)設(shè)施、住房建設(shè)等有巨大的發(fā)展空間，而西亞地區(qū)政治局勢(shì)較為復(fù)雜，很多國(guó)家以石油、天然氣為支柱產(chǎn)業(yè)，城鎮(zhèn)化水平相對(duì)較高，不過(guò)在部分國(guó)家仍有較大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間。

資料來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院，*敘利亞因國(guó)內(nèi)危機(jī)沒(méi)有官方數(shù)據(jù)，未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)

一、中亞五國(guó)：水泥產(chǎn)能迎擴(kuò)張潮

中亞地區(qū)是古代絲綢之路的要道，作為“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的核心組成部分，是中國(guó)陸上通往歐洲的必經(jīng)之路。中亞地區(qū)除阿富汗外，其余五國(guó)分別是土庫(kù)曼斯坦、烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、哈薩克斯坦，簡(jiǎn)稱(chēng)“中亞五國(guó)”。阿富汗塔利班武裝和極端恐怖組織對(duì)阿政治穩(wěn)定存負(fù)面影響，黨派斗爭(zhēng)、宗教勢(shì)力使得企業(yè)投資阿富汗存在極大的風(fēng)險(xiǎn)。比較而言，中亞五國(guó)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)較好，哈薩克斯坦是中國(guó)在中亞地區(qū)的主要對(duì)象，而近年來(lái)對(duì)塔、吉、土、烏四國(guó)的投資也不斷加強(qiáng)。目前，中亞五國(guó)總?cè)丝跒?758萬(wàn)人。

2014年，中亞地區(qū)水泥產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)2000萬(wàn)噸，人均水泥消費(fèi)量超過(guò)300公斤/人，而2014年中國(guó)的人均水泥消費(fèi)量已經(jīng)突破1.8噸/人，世界人均水泥消費(fèi)量在600公斤/人，顯示中亞地區(qū)人均消費(fèi)量處于較低水平。中亞五國(guó)都屬于發(fā)展中國(guó)家，城鎮(zhèn)化率不到55%，烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦不足37%，城鎮(zhèn)化處于快速發(fā)展階段，未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施、城鄉(xiāng)建設(shè)等的建設(shè)使得水泥需求具有極大的增長(zhǎng)空間。

具體到各個(gè)國(guó)家，由于水泥產(chǎn)量未能充分滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求，從而使得中亞各國(guó)通過(guò)進(jìn)口水泥來(lái)補(bǔ)充不足。當(dāng)前，為了滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，中亞五國(guó)水泥行業(yè)正大力更新、擴(kuò)充水泥產(chǎn)能。

土庫(kù)曼斯坦穩(wěn)步推進(jìn)水泥產(chǎn)能擴(kuò)張，2015年計(jì)劃在Koitendag建設(shè)一個(gè)年產(chǎn)100萬(wàn)噸的水泥廠(chǎng)，到2020年水泥年產(chǎn)量計(jì)劃提升到400萬(wàn)噸。

塔吉克斯坦2014年因前年華新(320元/噸，0%)水泥生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)產(chǎn)能猛增3倍以上，使得去年新疆口岸出口到塔吉克斯坦的水泥出口量大幅下跌。受益電廠(chǎng)、公路等大型基建項(xiàng)目帶動(dòng)，水泥需求猛增至200萬(wàn)噸，未來(lái)兩年塔計(jì)劃將再建6家水泥廠(chǎng)，建成后塔將成為水泥出口國(guó)。

哈薩克斯坦2014年宣布“光明大道”新經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，重點(diǎn)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中哈同年達(dá)成產(chǎn)能合作共識(shí)，其中就包括水泥行業(yè)，哈薩克斯坦“瓦斯托克”投資股份公司對(duì)與中國(guó)企業(yè)合資建設(shè)水泥廠(chǎng)表現(xiàn)出很高的合作意愿。

烏茲別克斯坦2014財(cái)年水泥產(chǎn)能880萬(wàn)噸，在2014～2016年間還將計(jì)劃投資4910萬(wàn)美元對(duì)9個(gè)水泥生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行更新和現(xiàn)代化改造，2016年將新投產(chǎn)水泥產(chǎn)能260萬(wàn)噸。

吉爾吉斯斯坦目前水泥需求在200萬(wàn)噸左右，2014年水泥供應(yīng)不足，價(jià)格持續(xù)上漲，去年上峰水泥(185元/噸，0%)在吉投資的吉國(guó)最大水泥項(xiàng)目開(kāi)工，今年5月祁連山(265元/噸，0%)簽約合資建設(shè)年產(chǎn)120萬(wàn)噸熟料線(xiàn)，未來(lái)水泥需求或超500萬(wàn)噸。

二、東南亞、南亞：水泥消費(fèi)潛力巨大

從地圖上看，“21世紀(jì)海上絲綢之路”從中國(guó)沿海港口群出發(fā)，經(jīng)南中國(guó)海、馬六甲海峽到達(dá)南亞，然后進(jìn)一步連接西亞、歐洲、非洲、中東各國(guó)，因此東南亞是“21世紀(jì)海上絲綢之路”首站、南亞是“21世紀(jì)海上絲綢之路”的重要支點(diǎn)。截止目前，東盟十國(guó)除文萊、越南、菲律賓外，主要領(lǐng)導(dǎo)人均已表態(tài)愿積極參與“21世紀(jì)海上絲綢之路”建設(shè)，南亞地區(qū)斯里蘭卡、馬爾代夫、巴基斯坦是“21世紀(jì)海上絲綢之路”的重要驛站，目前也正積極爭(zhēng)取南亞大國(guó)印度參與“21世紀(jì)海上絲綢之路”的建設(shè)。東南亞、南亞諸國(guó)總?cè)丝谠?3億左右，除印度人口超過(guò)10億外，人口過(guò)億的國(guó)家有印度尼西亞、巴基斯坦、孟加拉國(guó)、菲律賓四國(guó)，其余國(guó)家人口均在1億人以下。

從城鎮(zhèn)化發(fā)展水平看，除新加坡、文萊、馬來(lái)西亞城鎮(zhèn)化率超過(guò)70%以外，東南亞、南亞各國(guó)城鎮(zhèn)化率均在55%以下，這說(shuō)明多數(shù)國(guó)家仍處于城鎮(zhèn)化發(fā)展進(jìn)程之中。從人均GDP水平看，新加坡、文萊、馬來(lái)西亞也是最高的，超過(guò)1萬(wàn)美元，其余國(guó)家均在7000美元以下，因而大部分都是發(fā)展中國(guó)家。

2014年，東南亞、南亞水泥總產(chǎn)量在6億噸左右，印度、越南、印度尼西亞是產(chǎn)量大國(guó)，分別為2.8億噸、7000萬(wàn)噸和6000萬(wàn)噸，巴基斯坦、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、孟加拉國(guó)緊隨其后，水泥年產(chǎn)量在1500～3000萬(wàn)噸左右。南亞地區(qū)印度、巴基斯坦是水泥產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)，兩國(guó)水泥業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，然而印度水泥企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期廣泛看好，目前仍繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能；巴基斯坦是水泥出口大國(guó)，水泥出口至南非、斯里蘭卡、阿富汗、印度等國(guó)家，年產(chǎn)能利用率在74%左右，整體仍供大于求，但巴基斯坦正在實(shí)施經(jīng)濟(jì)重建計(jì)劃，有望大幅提升水泥需求。東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)年均增速在5%左右，印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、泰國(guó)是該地區(qū)的水泥產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)，未來(lái)水泥需求受基礎(chǔ)設(shè)施帶動(dòng)有著極大潛力。根據(jù)法國(guó)巴黎銀行數(shù)據(jù)，新建水泥廠(chǎng)投資于緬甸、印尼等國(guó)的投資回報(bào)率高于10%。

近幾年，東南亞、南亞地區(qū)由于自身的發(fā)展空間優(yōu)勢(shì)吸引了國(guó)外水泥巨頭的投資，而中國(guó)水泥企業(yè)對(duì)這些地區(qū)的投資最早可追溯到90年代的中老合資企業(yè)永發(fā)萬(wàn)榮水泥廠(chǎng)，不過(guò)21世紀(jì)頭十年對(duì)外投資十分少見(jiàn)。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，中巴、孟中印緬兩個(gè)經(jīng)濟(jì)走廊的建設(shè)將極大的帶動(dòng)水泥需求。近年，華新、海螺(230.08元/噸，-0.09%)、紅獅(245元/噸，0%)等國(guó)內(nèi)水泥巨頭開(kāi)始明顯加快向東南亞布局，特別是海螺水泥、紅獅，在印度尼西亞有著大手筆布局，同時(shí)緬甸、尼泊爾等地項(xiàng)目也在推進(jìn)。

三、西亞：具備粉磨站投資潛力

西亞處在亞、非、歐三大洲的交界地帶，是溝通兩洋五海的現(xiàn)代陸?？战煌屑~地帶，戰(zhàn)略地位十分重要。西亞共有19個(gè)國(guó)家，2014年總?cè)丝谶_(dá)3.3億人，其中80%的人口分布在伊朗、土耳其、伊拉克、沙特、也門(mén)、敘利亞六國(guó)，這六國(guó)人口均超過(guò)2000萬(wàn)，伊朗、土耳其最多，均超過(guò)7600萬(wàn)人，其余各國(guó)人口均不足1000萬(wàn)。

西亞地區(qū)政治局勢(shì)較為復(fù)雜，伊朗核問(wèn)題、巴以沖突等以及近年的敘利亞危機(jī)、也門(mén)動(dòng)亂，企業(yè)投資西亞有較大風(fēng)險(xiǎn)。連續(xù)六年，外國(guó)對(duì)西亞國(guó)家直接投資持續(xù)下滑，2014年投資總額達(dá)430億美元，同比下降4%。根據(jù)《世界投資報(bào)告2015》，在所有西亞國(guó)家中，土耳其、阿聯(lián)酋、沙特吸引外國(guó)直接投資最多，而中國(guó)對(duì)西亞的投資主要集中在能源、礦產(chǎn)采掘等少數(shù)領(lǐng)域。從水泥行業(yè)看，城鎮(zhèn)化水平低于50%的也門(mén)、格魯吉亞、巴勒斯坦等政治風(fēng)險(xiǎn)較大，而政治局勢(shì)較為穩(wěn)定的海灣六國(guó)（阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、阿曼、巴林、卡塔爾、科威特、沙特阿拉伯）城鎮(zhèn)化率均在77%以上，水泥產(chǎn)能擴(kuò)張基本已經(jīng)結(jié)束，不過(guò)因城市建設(shè)等水泥需求仍有一定的增長(zhǎng)，筆者認(rèn)為，中國(guó)水泥企業(yè)在這些國(guó)家具有投資粉磨站的機(jī)會(huì)。

四、總結(jié)

根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行估計(jì)，2010～2020年間，亞洲地區(qū)需要投8萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施資金才能支撐目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平，而中亞、東南亞、南亞地區(qū)是亞洲基建需求極為旺盛的地區(qū)，“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)必將加速水泥需求的釋放，中國(guó)水泥企業(yè)將在這輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮巨大作用。筆者認(rèn)為，在中亞地區(qū)，中國(guó)水泥企業(yè)可以參與該區(qū)域的水泥產(chǎn)能擴(kuò)張，通過(guò)新建或合資方式開(kāi)展對(duì)外投資；在東南亞、南亞地區(qū)，雖然國(guó)外企業(yè)的進(jìn)入、政治因素、產(chǎn)能過(guò)剩這些問(wèn)題在現(xiàn)階段相互交織使得企業(yè)對(duì)外投資面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)，但由于這些地區(qū)未來(lái)需求存在著較大的上升空間，中國(guó)水泥企業(yè)仍可以通過(guò)合資、并購(gòu)的方式介入，在某些具備條件（政治、市場(chǎng)、資源、運(yùn)輸）的地區(qū)可以參與新建；在西亞地區(qū)，特別是海灣六國(guó)，可尋機(jī)參與投資水泥粉磨站。