建材行業(yè)正在加速筑底

建材行業(yè)整體依然處于低位徘徊階段。業(yè)績預(yù)告顯示，三季度上市鋼企整體延續(xù)上半年頹勢，水泥行業(yè)上市公司情況同樣不容樂觀。不過，綜合各機構(gòu)分析來看，隨著財政政策寬松，融資成本降低，實體經(jīng)濟復(fù)蘇有望加快。特別是近期發(fā)改委對基建項目的審批有加速跡象，隨著項目陸續(xù)實施，有望刺激建材需求。

鋼鐵行業(yè)頹勢依舊

持悲觀態(tài)度的并非只有沙鋼股份一家公司。截至9月15日，有16家鋼鐵行業(yè)上市發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，無一家公司預(yù)喜，均為預(yù)計略減、預(yù)減、首虧或續(xù)虧。整體而言，三季度鋼鐵行業(yè)在延續(xù)上半年的頹勢。根據(jù)半年報數(shù)據(jù) ，今年上半年34家鋼鐵上市公司中有26家公司業(yè)績下滑。

上市公司的業(yè)績表現(xiàn)是整個行業(yè)的縮影。今年上半年，世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展繼續(xù)承受下行壓力。鋼鐵下游用鋼行業(yè)需求持續(xù)低迷，粗鋼產(chǎn)量及粗鋼表觀消費量均有所下降，鋼材供大于求的矛盾十分突出，鋼鐵市場競爭日趨激烈，加之鋼廠環(huán)保壓力加大，成本不斷升高，致使鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營十分艱難。1-6月份鋼鐵全行業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損達216.8億元。截至目前，鋼鐵企業(yè)虧損的局面仍在繼續(xù)。

下游需求增速減緩，是鋼鐵行業(yè)整體低迷的一個重要原因。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，從2015年4月開始，房地產(chǎn)新增固定資產(chǎn)開始出現(xiàn)同比下降，6月份的新增固定資產(chǎn)累計值為14325.13億元，同比下降幅度達到8.8%。此外，2015年上半年汽車產(chǎn)量同比下降約3%，7月汽車產(chǎn)量為156.2萬輛，比6月下降11.2%。家電領(lǐng)域增速也在放緩，冰箱壓縮機上半年產(chǎn)量為6503萬臺，同比上升3%，家用洗衣機上半年產(chǎn)量同比下降3.5%，冰柜上半年產(chǎn)量同比增長2%。

水泥價格持續(xù)走低

水泥行業(yè)上市公司業(yè)績更加難言樂觀。今年上半年19家水泥上市公司中，只有兩家公司凈利潤實現(xiàn)增長。17家凈利潤下滑的公司中，有6家公司出現(xiàn)虧損。福建水泥 、青松建化 、天山股份三家公司上半年凈利潤虧損額更是超過億元。19家公司中，已有4家公司公布三季度業(yè)績預(yù)告，塔牌集團 、華新水泥兩家公司預(yù)減，青松建化、天山股份兩家公司延續(xù)上半年的態(tài)勢，預(yù)計前三季度分別為續(xù)虧和首虧。

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，上半年，我國水泥行業(yè)累計實現(xiàn)利潤為132.65億元，同比去年大幅下滑61%。利潤率僅為3.2%，是2007年以來最低水平。2015年上半年固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資增速同比下降，水泥市場需求總體疲弱，水泥產(chǎn)量同比下降5.3%。需求的下降導(dǎo)致產(chǎn)能利用率走低，產(chǎn)能過剩壓力增大，企業(yè)競爭日益激烈，水泥價位創(chuàng)下近13年以來同期新低。

初步統(tǒng)計，2015年上半年，我國新增新型干法水泥熟料生產(chǎn)線15條，熟料設(shè)計總產(chǎn)能2093萬噸，同比2014年上半年減少1422萬噸，降幅為40%。跟蹤近5年我國熟料產(chǎn)能利用率的情況看，2015年為同期最低水平。這意味著產(chǎn)能過剩壓力在需求下行的背景下在逐漸加大，且有進一步下行的風(fēng)險。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月跟蹤的247家水泥企業(yè)平均出廠價為216元/噸，主要城市到位價253元/噸，同比下跌17%，環(huán)比下跌0.3%，較7月跌幅收窄3個百分點。數(shù)據(jù)表明，即使市場仍處于傳統(tǒng)需求淡季，但由于前期價格持續(xù)大幅下挫，價格已處于跌無可跌境地，在底部震蕩盤整。

基建項目審批提速

國家發(fā)改委網(wǎng)站9月14日公布《關(guān)于西藏自治區(qū)加查至桑日公路新改建二期工程可行性研究報告的批復(fù)》和《關(guān)于廈門第二西通道可行性研究報告的批復(fù)》。西藏項目主要是為完善干線公路網(wǎng)絡(luò)，改善現(xiàn)有公路行車條件，促進沿線地區(qū)經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展，項目估算總投資控制在4.76億元以內(nèi)。廈門項目采用隧道建設(shè)方案，路線起自海滄大道和馬青路交叉口東側(cè)，止于廈門石鼓山互通立交東，通過廈門島端接線工程接成功大道、枋鐘路，全長約7.1公里，其中，隧道長約6335米。該項目估算總投資為57.05億元。

實際上，9月以來發(fā)改委批復(fù)項目已達13個，合計投資近3000億元。項目投資比較大的項目有：中國鐵路總公司、河南省、湖北省、重慶市共同建設(shè)鄭州至萬州鐵路，項目總投資1180.42億元；中國鐵路總公司和云南省共同建設(shè)兩個項目，一是新建大理至臨滄鐵路，項目總投資155.3億元，二是新建彌勒至蒙自鐵路，項目總投資92億元。而今年7月和8月，發(fā)改委批復(fù)了8個項目，合計投資不到500億元。

另外，繼財政部發(fā)文將實施更有力度的財政政策支持穩(wěn)增長后，9月14日，國家發(fā)改委聯(lián)合國開行、農(nóng)發(fā)行組織召開全國促投資穩(wěn)增長電視電話會議，全面部署促投資穩(wěn)增長工作。會議提出，加快推進三大戰(zhàn)略和城鎮(zhèn)化、雙創(chuàng)、國際產(chǎn)能合作，突出抓好重點項目落地；制定三年滾動投資計劃，加強重大項目儲備庫建設(shè)；持續(xù)推進投融資體制改革，打通金融資金向?qū)嶓w經(jīng)濟流動渠道；多措并舉全方位促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)。

綜合近期券商報告觀點來看，在財政政策寬松、基建投資加快等因素作用下，鋼鐵、水泥等建材需求有望得以提振。

分析認(rèn)為，預(yù)計2015年下半年水泥需求情況較上半年會有所好轉(zhuǎn)，但整體不會出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)投資增速或?qū)⒃诙唐趦?nèi)企穩(wěn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度有望加大，這兩大因素仍是拉動水泥需求的核心力量。