房地產(chǎn)投資超預期 水泥需求現(xiàn)地區(qū)分化

3月下旬以來全國各地水泥價格走勢分化。節(jié)后開工以來，東北、華北及華東地區(qū)水泥價格均出現(xiàn)不同幅度上調(diào)，東北地區(qū)大幅上調(diào)100-150元/噸，浙江等地高標價格上調(diào)30元/噸，山西、云南等地則出現(xiàn)小幅下調(diào)。價格信息顯示區(qū)域市場需求分化明顯。

供給方面限產(chǎn)仍是最大制約因素，尤其是北方地區(qū)。根據(jù)統(tǒng)計局昨日公布的最新數(shù)據(jù)，3月份全國水泥產(chǎn)量1.54億噸，同比大降15.6%，一季度水泥產(chǎn)量3.76億噸，同比下滑4.5%，降幅創(chuàng)下歷史新高。進入三四月旺季，水泥在低庫存之下迎來持續(xù)漲價。另外從下游需求來看，基建和房地產(chǎn)占比大致相當。統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資21291億元，同比名義增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點，創(chuàng)下三年來新高。房地產(chǎn)投資活躍有力支撐水泥需求；

3月基建投資盡管延續(xù)了上月的回落態(tài)勢，但是隨著PPP項目清庫工作接近尾聲，市場有望回暖，因此對基建投資無須過度悲觀。