飄風不終朝，驟雨不終日—浙江地區(qū)四季度水泥行情怎么走？

近日，受市場需求有所好轉及周邊市場帶動，浙江地區(qū)水泥價格開始上漲，杭州、嘉興、湖州、紹興等地主要廠家通知上調水泥價格20-25元/噸左右，金華、衢州、麗水及沿海溫州、臺州等地跟進上調水泥價格20-30元/噸，浙江地區(qū)水泥價格已完成下半年第一輪價格普漲，旺季行情似乎已在啟動，接下來浙江水泥市場行情怎么走，四季度能超過同期嗎？筆者認為，第一：盡管價格拐點業(yè)已出現(xiàn)，但水泥旺季行情暫未到來，需求仍在恢復中，預計進入9月需求走旺后才算到來，進入四季度水泥價格將持續(xù)拉漲，在供應收縮和需求好轉下，浙江地區(qū)水泥價格有望超越2020年同期562元/噸、挑戰(zhàn)年內高點593元/噸，在580-590元/噸區(qū)間運行；第二：就熟料市場來說，水泥產量的增加為熟料價格提供支撐，但與此同時東北、貴州和進口熟料等低價熟料的流入也會給浙江熟料市場帶來一定壓力，預計四季度熟料價格較2020同期略有走高。

浙江地區(qū)歷年四季度熟料、水泥行情回顧

從浙江省2014-2020年水泥熟料的產量上來看，2016年供給側改革元年水泥熟料的產量達到冰點4796萬噸，此后浙江省的水泥熟料產量開始呈現(xiàn)出恢復的態(tài)勢，在2019年達到5750萬噸的高點。截至2020年，浙江省生產水泥熟料5557萬噸，雖然較2019年出現(xiàn)一定下滑，但產量仍然較高。從熟料進口數(shù)據(jù)看，2020年浙江地區(qū)熟料進口量252.4萬噸，達到歷史高位，截至2021上半年，熟料進口量達159萬噸，預計今年全年進口量仍會增加，或可超過2020年。

圖1、2：浙江地區(qū)熟料產量及熟料進口情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

熟料作為水泥半成品，多數(shù)供水泥企業(yè)自用，少部分用于外售，因此其價格走勢相對水泥價格有一定的獨立性。浙江地區(qū)熟料價格在2018年四季度達到歷史高點535元/噸后逐年下降，2019年四季度為475元/噸，2020年更是下滑到408元/噸附近，而這一時期水泥產量并未出現(xiàn)較大變化，筆者猜測這或與浙江地區(qū)水泥需求旺盛，當?shù)卮嬖谳^多獨立粉磨站，本地自產熟料供需缺口明顯，外地低價熟料和進口熟料流入本地市場，進而對浙江地區(qū)熟料價格造成一定沖擊有關，預計今年四季度這一現(xiàn)象仍將持續(xù)，但在水泥產量支撐下預計熟料價格比2020同期有所走高，但幅度有限。

圖3：浙江省2016-2021.8熟料價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

從浙江近6年來的P.O 42.5等級散裝水泥價格來看，浙江水泥價格重心整體上不斷抬升。水泥價格在2016年8月份左右達到246元/噸的低點，其后價格低點不斷抬升，2018、2019、2020四季度旺季時期一度觸及600元/噸，今年2021年5月，浙江省P.O 42.5等級散裝水泥價格達到593元/噸，再次逼近600元/噸大關。目前價格拐點已然來臨，旺季行情蓄勢待發(fā)，四季度行情值得期許。

圖4：浙江省2016-2021.8水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

浙江地區(qū)四季度水泥市場行情展望

四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，從2016年-2020年浙江地區(qū)四季度水泥市場表現(xiàn)來看，2017年四季度水泥價格錄得最大漲幅，高達46.8%，其后漲幅逐年縮小，2020年四季度水泥價格漲幅9.4%，為近4年來新低，主要原因是從全國范圍看由于疫情陰霾尚未散去，加之冬季各水泥企業(yè)錯峰停產執(zhí)行不一，盡管需求旺盛，但對旺季水泥價格的走高出現(xiàn)了一定不利影響。

表1：2016-2020浙江地區(qū)四季度水泥價格情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

筆者推測，目前價格拐點已經出現(xiàn)，浙江地區(qū)水泥價格已完成第一輪普漲，接下來隨著需求的逐步好轉和旺季的到來，預計仍有4-5輪漲價，行情進入金九銀十會有較高漲幅，11-12月漲勢趨緩，2021年四季度浙江地區(qū)水泥價格有望超越2020年同期562.3元/噸、挑戰(zhàn)年內高點593.4元/噸，在580-590元/噸區(qū)間運行，理由如下：

第一：需求端。今年4月22日，浙江省發(fā)改委發(fā)布《省發(fā)展改革委關于印發(fā)2021年省重點建設及預安排項目計劃的通知》，包括618個省重點建設項目，總投資38070億元，年度計劃投資4605億元；80個省重點建設預安排項目，總投資6227億元。其中，和水泥需求直接相關的交通建設工程包213個項目，總投資14343億元，年計劃投資1993億元。另外，從省財政廳公布的專項債發(fā)行情況看，1-7月份發(fā)行666.7億元，8月計劃發(fā)行118.4億元，根據(jù)今年投資計劃，預計四季度專項債發(fā)行計劃會加快，這將對水泥需求提供較強支撐。

第二：供給端。今年浙江地區(qū)在建熟料生產線2條，擬建4條，多在2022年以后投產，今年并未有新熟料產線投產，疊加限電政策和冬季錯峰停產，預計供應端會有小幅收縮。

第三：成本端。今年上半年動力煤價格漲幅過高、過快，多數(shù)水泥企業(yè)利潤出現(xiàn)較大幅度下滑，部分水泥企業(yè)甚至瀕臨虧損邊沿，在環(huán)保和安檢趨嚴背景下，煤炭產能釋放幅度有限，預計四季度煤價以高位震蕩為主，成本端原料價格高位下水泥企業(yè)利潤日益承壓，廠家漲價意愿強烈，一旦需求恢復，浙江地區(qū)水泥火紅行情有望率先走出。